TCMB: Öncü veriler dezenflasyon sürecinin devamına işaret ediyor
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) 19 Haziran 2025’te gerçekleştirilen Para Politikası Kurulu (PPK) toplantı özetini yayımladı.
TCMB toplantıda siyaset faizini 46 düzeyinde sabit tutmuştu. Banka ayrıyeten gecelik vadede borç verme faiz oranı ve gecelik vadede borçlanma faiz oranında da değişikliğe gitmemişti.
TCMB toplantı özetinde öncü dataların enflasyonun ana eğilimdeki düşüşün haziran ayında da sürdüğüne işaret ettiği belirtilerek şunlar kaydedildi:
* Enflasyonun ana eğilimi mayıs ayında gerilemiştir. Mevsimsellikten arındırılmış aylık artışlar B ve C endekslerinde bir evvelki aya kıyasla düşüş kaydetmiştir. Bu periyotta B endeksini oluşturan kümeler genelinde fiyat artışlarının zayıfladığı gözlenmiştir. Dağılım ve model bazlı ana eğilim göstergeleri de bu devirde gerilemeye işaret etmiştir.
* Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları dezenflasyon süreci açısından risk ögesi olmaya devam etmektedir.
* Öncü datalar ana eğilimdeki düşüşün haziran ayında da sürdüğüne işaret etmektedir. Mevsimsel tesirlerden arındırıldığında, aylık temel mal enflasyonunun haziran ayında yavaşlayacağı, hizmet enflasyonunun ise görece yatay bir seyir izleyeceği öngörülmektedir.
* Öncü datalar kur geçişkenliği yüksek olan güçlü tüketim mallarında beyaz eşya dışındaki kalemlerde nispeten hudutlu bir artışa işaret etmektedir. Hizmet kümesinde, ulaştırma hizmetleri fiyatlarının bayramın da tesiriyle karayolu ile yolcu nakliyeciliği fiyatlarına bağlı olarak haziran ayında artması beklenmektedir. Ulaştırma ve kira dışındaki hizmet kalemlerinde ise ölçülü bir görünüm izlenmektedir.
* Öncü datalar haziran ayının birinci yarısı için işlenmemiş besin kümesinde, yaşanan don hadisesinin yansımalarının hissedildiği taze meyve fiyatlarındaki artışın zerzevat fiyatlarındaki düşüşle dengelendiği bir görünüm ima etmektedir. İşlenmiş besin kümesi enflasyonunun ise küme genelinde düşük seyrettiği izlenmektedir.
* Güç kümesi enflasyonunda şebeke suyu ve ham petrol fiyatlarındaki artışı takiben akaryakıt fiyatları öne çıkmakta, datalar elektrik fiyatlarında Son Kaynak Tedarik Tarifesi kaynaklı kısmi bir düşüş ima etmektedir. Bir bütün olarak değerlendirildiğinde, öncü bilgiler dezenflasyon sürecinin devamına işaret etmektedir.
Toplantı özetinin para siyasetine dair kısımda şu sözlere yer verildi:
* Para Politikası Kurulu (Kurul), siyaset faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranının yüzde 46’da sabit tutulmasına karar vermiştir. Şura ayrıyeten, Merkez Bankası gecelik vadede borç verme faiz oranını yüzde 49’da, gecelik vadede borçlanma faiz oranını ise yüzde 44,5’te sabit tutmuştur.
* Para siyasetindeki kararlı duruş; yurt içi talepte dengelenme, Türk lirasında gerçek pahalanma ve enflasyon beklentilerinde düzelme vasıtası ile dezenflasyon sürecini güçlendirmektedir. Maliye siyasetinin artan eşgüdümü de bu sürece değerli katkı sağlayacaktır. Enflasyonda kalıcı düşüş ve fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para siyaseti duruşu sürdürülecektir. Bu doğrultuda, siyaset faizi; enflasyon gerçekleşmeleri, ana eğilimi ve beklentileri göz önünde bulundurularak öngörülen dezenflasyon sürecinin gerektirdiği sıkılığı sağlayacak biçimde belirlenecektir. Şura siyaset faizine ait atılacak adımları enflasyon görünümü odaklı, ihtiyatlı ve toplantı bazlı bir yaklaşımla belirleyecektir. Enflasyonda besbelli ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda tüm para siyaseti araçları tesirli halde kullanılacaktır.
* Kredi ve mevduat piyasalarında öngörülenin dışında gelişmeler olması halinde mali transfer düzeneği ek makroihtiyati adımlarla desteklenecektir. Likidite şartları yakından izlenmeye ve likidite idaresi araçları tesirli halde kullanılmaya devam edilecektir.
* Şura, siyaset kararlarını nakdî sıkılaştırmanın gecikmeli tesirlerini de dikkate alarak, enflasyonun ana eğilimini geriletecek ve enflasyonu orta vadede yüzde 5 gayesine ulaştıracak nakdî ve finansal şartları sağlayacak formda belirleyecektir. Bu doğrultuda, tüm para siyaseti araçları kararlılıkla kullanılacaktır. Heyet, kararlarını öngörülebilir, data odaklı ve şeffaf bir çerçevede alacaktır.
