S&P, Türkiye’nin kredi notunu yükseltti
ABD merkezli kredi derecelendirme kuruluşu S&P, bugün Türkiye’nin kredi notuna ait raporunu yayınladı. S&P, Türkiye’nin kredi notunu B+ düzeyinden bir kademe yükselterek BB- düzeyine çıkardı.
Türkiye’nin kredi notu B+ düzeyindeki ‘Yüksek Derece Spekülatif’ görünümden ‘Spekülatif’ görünüm düzeyine yükselmiş oldu. Türkiye’nin not görünümü ise ‘pozitif’ten ‘durağan’ revize edildi.
Kararda Merkez Bankası’nın para siyasetinin tesirli olduğu belirtilerek Türk yetkililerin sıkı duruş sayesinde lirayı istikrara kavuşturmayı, enflasyonu düşürmeyi, rezervleri yine inşa etmeyi ve finansal sistemi dolarsızlaştırmayı başardıkları kaydedildi.
Türkiye’nin dünyayla ortasındaki tasarruf açığının daralmasıyla cari süreçler açığında 2022’den bu yana GSYH’nin yaklaşık 4 puanlık bir düşüş gözlemlendiği de lisana getirildi.
Kuruluş, Türkiye iktisadına dair görünümün 12 ay boyunca istikrarlı riskleri yansıttığı, yetkililerin enflasyonu düşürme, fiyat beklentilerini yönetme ve ekonomiyi yine dengeleme konusundaki argümanlı planlarının devam ettiğini aktardı.
S&P’nin yaptığı kıymetlendirme şöyle:
* Not artışı, Ağustos ayında 12 aylık cari süreçler açığının GSYH’nin yaklaşık %1’ine gerilemesi, döviz mevduatlarındaki azalma ve TCMB’nin net döviz rezervleri stokundaki artışla görülebilen Türkiye’nin dış hesaplarındaki tekrar dengelenmeyi yansıtmaktadır. Geçtiğimiz 12 ay boyunca en değerli konu, yetkililerin yerli hane halkını ve şirketleri tasarruflarını tekrar mahallî para ünitesine çevirmeye ikna etmede gösterdikleri muvaffakiyettir. Bu değişim, bu yıl döviz rezervlerinin büyümesine en büyük katkıyı sağlamıştır.
* Halihazırda döviz ve “korumalı” mevduatlar toplamın %45’ini oluştururken, 2023 sonunda bu oran %58’e düşecek ve muhafazalı mevduatlar (TCMB tarafından ücretlendirildikleri kurun üzerindeki kur zararlarına karşı sigortalanan) birebir periyotta 89 milyar dolardan (GSYH’nin %9,0’ı) 44 milyar dolara (GSYH’nin %4,4’ü) gerileyecektir. Toplamın %45’i rastgele bir iktisatta döviz tasarrufları için yüksek bir hisse olmaya devam etmektedir ve hanehalkının dezenflasyon planına olan inancı hala gelişmektedir: hanehalkı ve piyasa iştirakçilerinin 12 aylık ileriye dönük enflasyon beklentileri ortasındaki fark yaklaşık yüzde 40 puan olmaya devam etmektedir.Para siyasetinin sıkı kalmaya devam edeceği ve yurtiçi tasarruf oranının artacağı varsayımıyla, dolarsızlaşma eğiliminin -zamanla- enflasyon beklentilerini düşürmeye devam edeceği ve 2025 yılı ortalarında yabancı para mevduatlarının banka mevduatlarının üçte birinin altına düşerek TCMB’nin döviz rezervlerinde daha fazla artışa yol açabileceği düşünülmektedir. Güzelleşen dış finansman şartları, şirketlerin ve bankaların dış borçlanmasında artışa yol açmıştır.
* Tıpkı vakitte, yurtiçi kredi büyümesi enflasyona ayak uyduramamakta ve özel yatırımlar dingin seyretmektedir; lakin Türk şirketlerinin yurtiçi bankalardan döviz cinsinden borçlanmalarında, lokal para ünitesi ile yabancı para ünitesi faiz oranları ortasındaki büyük farkı yansıtan bir artış olmuştur.
* Enflasyonun daha da aşağı çekilmesi muhtemelen güç olacaktır. Aralık ayında sendika, patron ve hükümet temsilcilerinden oluşan üçlü bir kurulun Ocak 2025’te yürürlüğe girecek ulusal minimum fiyat artışı konusunda bir muahede müzakere etmesi planlanmaktadır. Enflasyonla çaba programı açısından bir risk, Türkiye iktisadı genelinde fiyatların belirlenmesinde bir ölçüt olan bu artışın, hükümetin 2025 yılsonu enflasyon gayesi olan %17 yerine, geriye dönük olarak 2024 yılı enflasyon oranı olan yaklaşık %44’e endekslenmiş olmasıdır.Siyasi gerçekler ve hala sıkı olan işgücü piyasası göz önünde bulundurulduğunda, bizim varsayımımız muahedenin bu iki uç ortasında bir sayı üzerinde uzlaşacağı tarafındadır. Lakin bize nazaran %30’dan daha yüksek bir sayı, zati uzun süren dezenflasyon sürecini neredeyse katiyetle uzatacak ve 2027 yılında tek haneli enflasyonu daha az ulaşılabilir bir maksat haline getirecektir. Daha düşük bir oran ise aslında kararsız olan halk takviyesini İstikrar Programı aleyhine çevirebilir.
Türkiye’nin şimdiki kredi notu değerlendirmeleri
