İsviçre bankası UBS’ten TL analizi: TL’nin görünümü eskisi kadar cazip değil

Merkez Bankası tarafından dün açıklanan sürpriz faiz kararlarının akabinde yabancı kuruluşlar Türkiye’ye ait peş peşe raporlar açıklıyor.

JPMorgan, Goldman Sachs ve Morgan Stanley’den gelen faiz ve enflasyon tahlillerinin akabinde İsviçre bankası UBS de dün TL’ye ait yeni bir rapor yayımladı. Raporda TL’nin görünümünün eskisi kadar cazip olmadığı belirtildi.

Raporda TL’nin cazibesinin kaybı, döviz rezervlerindeki erime, artan dolarizasyon, zayıflayan kamuoyu takviyesi ve siyasi belirsizlik olmak üzere dört ana münasebetle açıklandı.

Banka analistleri Tilmann Kolb ve Michael Bolliger’ın kaleme aldığı raporda, “USDTRY üç aylık forward satış tercihimizle tabir ettiğimiz Türk lirası lehine görüşümüz, inişli çıkışlı bir seyahatin akabinde hedeflenen vadesine ulaştı. Sürecin başlangıcında 38,7 olan gösterge niteliğindeki vadeli kura karşılık 38,1 olan mevcut spot USDTRY kuru ile, başlangıçtaki yüzde 3’lük getiri amacımızdan daha düşük olan mevcut yüzde 0,6’lık toplam getiri için artık küçük kârları toplamayı tercih ediyoruz” denildi.

BloombergHT’de yer alan habere nazaran analistler; Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) dünkü faiz kararının, Türk lirasının vadeli piyasalarda fiyatlanan düzeylere yakın bir seyir izlemesini yahut bu düzeylerin bir ölçü üzerinde performans göstermesini sağlayabileceğini öngördüklerini belirtti.

Ancak tıpkı vakitte, yeni lira carry trade durumlarının açılmasının ya da mevcut durumların genişletilmesinin artık evvelki kadar cazip olmadığını da belirtildi.

Raporda “Bununla birlikte, yeni lira carry trade durumlarının yahut evvelki konumları genişletmenin çekiciliğinin azaldığını düşünüyoruz” sözlerine yer verildi.

4 neden sıralandı

Raporda TL’nin çekiciliğinin neden azaldığı 4 unsurla açıklandı.

Raporda nedenler şöyle sıralandı:

“* Birinci olarak, TCMB’nin döviz rezervleri Mart ortasından bu yana yaptığı ağır müdahaleler sonucunda kıymetli ölçüde zayıfladı ve lira üzerinde yeni bir baskı olması durumunda daha fazla döviz satışı için fonlarını sınırladı.

* İkinci olarak, ocak ayından bu yana devam eden kademeli dolarizasyon eğilimi, Türkiye’de yerleşik bireylerin liraya olan itimadının mart ayındaki lira çalkantısı ve nisan ayındaki ABD gümrük vergisi şokundan evvel bile zayıflamış olabileceğini düşündürüyor. Daha güçlü bir dolarizasyon atağı, döviz rezervi satışları yahut karşı tedbir olarak daha sıkı para siyaseti, TCMB’nin hareket seçeneklerini daha da sınırlayacağından yahut iç iktisat üzerinde baskı oluşturacağından, muhtemelen TCMB için zorluk oluşturacaktır.

* Üçüncü olarak, enflasyonla çabada kaydedilen ilerlemenin vakit alması ve ekonomik faaliyet üzerinde baskı oluşturması nedeniyle mevcut makroekonomik siyasetlere yönelik kamuoyu dayanağı azalabilir.

* Son olarak, piyasalar iç siyasi dinamikler konusunda temkinli olmaya devam ediyor. İktidar ve muhalefet partileri ortasındaki çekişmeli yer, Türk varlıklarının fiyatlanan risk primlerinde daha fazla artışa maruz kalmasına neden olabilir.”