BofA, TÜİK verilerini değerlendirdi! Asgari ücret tahmini ve enflasyon öngörüsü dikkat çekti
TÜİK’in açıkladığı ekim ayı enflasyon datalarını pahalandıran BofA ekonomisti Zümrüt İmamoğlu, Merkez’in faiz indirimine ait değerli açıklamalarda bulundu. İmamoğlu, TCMB’nin birinci faizi aralık ayında yapacağı tarafındaki beklentisinin değişmediğini belirtti.
En yüksek enflasyon birinci çeyrekte
Enflasyon oranının Ocak 2025’te aylık yüzde 4 civarında olacağını öngören Zümrütoğlu, yılın en yüksek enflasyonun da birinci çeyrekte görüldüğüne dikkat çekti.
Aralık ayına işaret etti
İmamoğlu’nun açıklamalarında öne çıkanlar şöyle:
“Hizmet enflasyonunda uzun vakittir birinci kez olumlu tablo görüyoruz. Manşet yeniden yüzde 3’e yakın. Enflasyon düşmüyormuş üzere duruyor. Bunun en büyük sebebi taze meyve-sebze fiyatlarındaki büyük artış, fakat bu çok dalgalı bir bilgi. Onu bir trend üzere görmemek lazım, süreksiz olabilir. İşlenmiş besinlerde bu türlü bir trend görmüyoruz. O yüzden çok fazla telaş ettirmiyor beni. Dokumacılık mevsimsel olarak yüksek lakin bizim için değerli olan hizmetlerdeki katılığın kırılmasıydı. Kira hariç hizmetlerde bir kırılma görüyoruz. Hizmet tarafında son derece olumlu bir tablo var. Şayet devamı gelirse kasım ve aralıkta Merkez Bankası bir nefes alabiliyor.
‘200-250 puanlık ufak bir faiz indirimi mümkün’
Faiz indirimini aralıkta bekliyoruz. Hizmet verisi nitekim aşağı taraflı kırıldıysa, kasım da bu formda olumlu bir tablo çizerse, aylık manşette de yüzde 2 ve altını görmeye başlarsak aralık ayında 200-250 puanlık ufak bir faiz indirimi mümkün olabilir.
İndirimlerin ay ay devam etmesi bilgiye bağlı. Her ay indirmek zorunda değiller lakin o denli yapmayı da tercih edebilirler. Şimdi nasıl bir döngü olacağını görmedik. Faiz indirmek isterlerse indirecek yer de var. 2025 sonunda siyaset faizini yüzde 30’da görüyoruz.
Ocak 2025 enflasyonu yüzde 4 civarında olabilir
Yılın en yüksek enflasyon olan çeyreği birinci çeyrek. Ocak 2025 enflasyonunu yüzde 4 civarında bekliyoruz. Merkez Bankası birinci çeyrekte durmam gerekir diye düşünebilir, bu biraz taban fiyat artışına da bağlı olabilir.
Hanehalkı enflasyonu gördükçe inanıyor. Piyasaya, pazara bakıyorlar ona nazaran karar veriyorlar. Beklentinin azalmaya başlıyor olması bir şeyleri hissetmeye başladıklarını gösteriyor lakin enflasyon hala çok yüksek. Gerçek kesim de çok değerli, onların beklentilerinin aşağı geriliyor olması da olumlu.
‘Baz tesiriyle düşme yaz için geçerliydi’
Yıllık enflasyon düşmeye devam edecek. Baz tesiri yazın çok güçlüydü lakin artık baz tesirleri azaldı. Aylık enflasyon Merkez Bankası için daha değerli olmaya devam edecek. Yıllık enflasyon bize gerçek faizle ilgili fikir verdiği için kıymetli ancak orada makro ihtiyati önlemler o kadar kıymetli ki yalnızca siyaset faizi üzerinden gerçek faize bakmak da hakikat değil.
Kur da hayli güçlü. Cari açık o kadar geriledi ki kurun üzerinden cari açıktan gelen baskı kalktı. TL faizleri, hem yurt içindeki yatırımcılar için hem yurt dışındaki yatırımcılar için hala çok cazip. Asgari fiyat tekrar artınca ihracatçı şikayetlerde bulunacaktır lakin gerçeklerimiz bu.
Asgari fiyat tahmini
Bakıyorum son 20 senede daima geçmiş enflasyona nazaran minimum fiyat artışı yapılmış. Bu sene bir dezenflasyon programı var. Toplumun her kesitinden takviye istemek olağandır. İnşallah adil bir karar olur. Asgari fiyatın 5 puan ya da 10 puan aşağıda ya da yukarda olması enflasyon açısından çok da büyük tartışmalara yol açmamalı.
‘Enflasyon ne vakit düşecek?’
Yabancının en çok sorduğu soru ‘Enflasyon ne vakit düşecek?’ Zira bu sizin faiz indirimlerinizin zamanlamasını belirliyor. O da tahvil piyasasının hareketlenmesine sebep oluyor. Dünyada da bu türlü faiz indirimlerinin yaklaştığını görürlerse yabancının bono talebi artacaktır.
ABD seçimlerinin volatilitesinin de geçmesi gerekiyor. Bence bugünkü datalar de epey destekleyici. Tahvile giriş için birkaç ay içinde çok daha fazla ilgi görebiliriz. Bizim tahvil piyasamız çok likit değil o yüzden ihaleler üzerinden gidiyor. Yabancı zamanlamaya bakıyor ve gelecekler.
Hisse senedi piyasası için biraz daha vakit var zira orada şirket performansları da değerli.
‘2025 Türkiye için daha müspet bir yıl olacak’
ABD seçim sonucu ne olursa olsun volatilite beklemek lazım ama Türkiye bundan en az etkilenecek ülkelerden biri. Türkiye için çok olumlular. 2025 için epey ümitliyim zira bence hem enflasyonun hem faizlerin düştüğü bir sene olacak.
Büyüme çabucak canlanmayacak zira Merkez Bankası’nın sıkı duruşu devam ettirmesi gerekiyor. Faizi indirecek lakin gerçek manada faiz inmeyecek. Tahminen yılın sonuna hakikat bir canlanma görürüz ancak yabancı ilgisinde 2025 Türkiye için daha olumlu bir yıl olacak.
‘Birinci çeyrek kolay geçmeyecek’
Biz finansal piyasalar açısından konuşuyoruz yoksa ekonomik manada son çeyrek zordu, birinci çeyrek de kolay geçmeyecek. İşsizlik sayılarını, büyümeyi takip edeceğiz. Şu an işsizliğe çok fazla yansıyan bir görünüm yok lakin taban fiyat artışından sonra bakmak lazım.
Çok kusursuz bir tablo da çizmek istemiyorum. Zira bu siyasetlerin ekonomik büyüme ve işsizlik üzerinde olumsuz tesirleri olacağını biliyoruz fakat enflasyon tarafında finansal istikrar manasında katiyetle güzelleşme var.”
