Almanlar sigorta şirketi Kazaklar banka peşinde
Recep ERÇİN
KPMG Türkiye’nin “KPMG Perspektifinden Birleşme ve Satın Alma Trendleri 2024” raporunun açıkladığı toplantıda konuşan KPMG Türkiye yöneticileri, Rusya’daki gelişmeler paralelinde Kazak sermayesinin inançlı liman gereksinimi, Suriye’deki gelişmelerin getireceği fırsatlar ve Trump ile bağlar âlâ yönetilirse bunun sağlayacağı olumlu tesirin Türkiye’ye yatırımcı girişine neden olacağını söz ettiler. Bu noktada halihazırda Kazak sermayesinin Türkiye’de banka alımına sıcak baktığını, Almanlar’ın ise sigorta dalına yönelik talepleri olduğunu lisana getiren KPMG Türkiye yöneticileri, geçen çeyrekte dünya çapında savunma sanayi teknolojileri alanında gözlenen birleşme ve satın almaların 2025’te Türkiye’ye de sirayet etmesini beklediklerini vurguladılar.
Türkiye fonların odağına girmeye başladı
Trump’ın ABD Başkanı olarak görev yapacağı devirde evvelki tecrübeden hareketle dünyanın her an her şeyin olabileceğine daha açık olduğunu söz eden KPMG Türkiye uzmanları ile sohbetimizde aldığımız notlar şöyle oldu: “Buna belirsizliğin öngörülebilirliği diyebiliriz. Türkiye’de teknoloji tarafında bir exit olursa, yatırım alınırsa Hepsiburada’nın üzerinde değerleme ile olur. Herkes yapay zekaya yatırım yapıyor. Geçen devirde ‘Türkiye bizim odağımızda yok’ diyen iki fon mukavele yaptı ve 2025’i değerlendirecekler. Endüstriyel üretimde ve sıhhat kesiminde gelişmeler bekliyoruz. Genelde en az 150-200 milyon dolarlık işlere bakanlar artık ARGE’si ve projeleri çok uygun olduğu için küçük birtakım işletmelerle de ilgileniyorlar. Enflasyon muhasebesini elbette yabancıya anlatmak çok güç. Kur da olması gerekenin altında. ‘Kur neden düşük yahut enflasyon bu kadar yüksek mi?’ diyorlar. Gri listeden çıkışla, risk azaldığı için varlık fiyatlamalar artışa geçti.”
2025’te bankacılık tarafında birleşme ve satın almalar manasında hareketlilik beklediklerini söz eden KPMG Türkiye yöneticileri şunları aktardılar: “Sigortada Almanya’dan Türkiye’ye yatırım bekliyoruz; birkaç süreçle yabancı bir oyuncunun girme durumu var. Bir Alman şirketinin birkaç sigorta şirketine ilgisi var. Tamamlayıcı sıhhat nedeniyle ilgi var. Koç’un da bu alanda; biyoteknoloji ve sıhhat alanında her sene bir yatırımla devam edeceğini düşünüyoruz. Farklı bir şey yapan varsa Koç’un odağında olacak. Türkiye Varlık Fonu tarafındaki şirketler özelinde; beklentilerle fiyatlar örtüşmüyor. Bir satış olacaksa premium bir fiyata satılır. Fakat Varlık Fonu tarafında satış için hazırlık var. Medya ve üretim şirketleri 2025 için de revaçta olacak. Çin daima konuşulur gelir bakar lakin bir sonuç olmaz. Kendi içlerinden bir rahatlama gelirse bir pazar var fakat nihayete erdiği çok ender görülüyor. Japonya bize daha yakın. İsrail’deki olaylar direkt ilgili olmasa da jeopolitik manada olumsuz etkiliyor. Çin değil tahminen fakat öteki Uzakdoğulular için beklenti var; Asya Kalkınma Bankası Türkiye’de grup oluşturuyor.”
KPMG Türkiye Birleşme ve Satın Alma Hizmetleri Lideri, Şirket Ortağı Özge İlhan Acar da 2025’e ait beklentilerini şöyle lisana getirdi: “Türkiye için 2025, enflasyonu düşürme ve makroekonomik istikrarı sağlama gayesi doğrultusunda sıkı para siyaseti ve bütçe açığını azaltmaya yönelik mali düzenlemelerle şekillenmesi öngörülürken; yatırımcı dostu siyasetlerin da tesiriyle bir müddettir cazibesini koruyan medya ve telekomünikasyon ve güç dallarına ek olarak, endüstriyel üretim ve otomotiv alanında faaliyet gösteren şirketler ile ileri teknoloji kullanarak katma kıymetli üretim yapan şirketlerdeki satın alma aktivitelerinin artarak devam etmesini beklemekteyiz.”
Geçen yılın dikkat çeken satışları
Türkiye’de 2023 yılında rastgele bir mega süreç (değeri bir milyar dolar ve üzerindeki işlem) gerçekleşmezken, 2024’te yılın tek mega süreci, Kaspi.kz’in Hepsiburada’nın yüzde 65,4’lük hissesini 1,1 milyar dolar karşılığında satın alması oldu. Yılın en büyük süreci olan Hepsiburada’ya ek olarak TMT’de gerçekleşen ve ikinci en büyük süreç olan başka süreç ise ABD merkezli finansal yatırımcı General Atlantic’in Insider’a yaptığı 500 milyon dolarlık ileri kademe yatırım oldu. 2024 yılı, doğal kaynakları da kapsayan güç dalında değerli satın almalarla dikkat çekti. Bu kesimde gerçekleşen yılın en büyük süreci, Birleşik Krallık merkezli ACG Metals’in Polimetal Madencilik’i 225,5 milyon ABD doları süreç kıymetiyle satın alması oldu. Bir başka değerli süreç de Palmet Enerji’nin Şiddetli Güç Dağıtım’ı 200 milyon ABD doları karşılığında satın alarak bu alandaki aktifliğini arttırması oldu. 2018 yılında Türkiye’nin lojistik devi UnRoro’yu satın alarak kesime ve ülkeye olan ilgisini kanıtlamış Danimarka’lı DFDS, Kasım 2024’te Ekol Transport’un yüzde 100 payını 253,6 milyon ABD doları bedel ile satın alarak yılın değerli süreçlerinden birini gerçekleştirdi. Fransa menşeili Curium Pharma ise Nisan 2024’te ilaç ve sıhhat alanında faaliyet gösteren Eczacıbaşı Monrol’un yüzde 50 payını 121,8 milyon ABD doları karşılığında satın aldı.
Türkiye’de toplam hacim 10,1 milyar dolar
KPMG Perspektifinden Birleşme ve Satın Alma Trendleri Raporuna nazaran 2024’te dünyada birleşme ve satın alma süreçleri hacmi 3 trilyon ABD dolar düzeyine ulaşarak bir evvelki yıla kıyasla 270 milyar dolarlık artış gösterdi. Türkiye’deki birleşme ve satın alma süreçleri nde toplam 475 süreç ve açıklanan 5,3 milyar dolar süreç hacmiyle geçen yıla kıyasla süreç sayısında bir azalma yaşanmış olsa da süreç hacminde artış gözlemlendi. Kıymeti açıklanmayan süreçlerin kıymetleri de göz önünde bulundurulduğunda, toplam süreç hacminin de artarak 2024 için 10,1 milyar dolar düzeyinde olduğu öngörüldü.
