TCMB’den son sıkılaşma döngüsüne ilişkin analiz

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından yayımlanan ‘Merkez’in Güncesi‘ isimli blogda bir tahlile nazaran, son periyotta uygulanan mali sıkılaştırma siyaseti, Hazine’nin yine ihraç ihalelerinde borçlanma maliyetlerini ortalama 40 baz puan düşürdü. TCMB çalışanlarının görüşlerini paylaştığı tahlilde bu durumun kamu maliyesine sağladığı katkı yaklaşık 6,8 milyar TL olarak hesaplandı.

Analizin sonuç kısmında “Sıkı para siyaseti nakdî transfer kanalı üzerinden tahvil piyasalarında getiri oranlarını artırırken, öngörülebilirlik ve beklentiler kanalı üzerinden yine ihraç ihalelerinde gerçekleşen talep esnekliğini destekliyor” tabirlerine yer verildi.

“Öngörülebilirlik, risk iştahını artırıyor”

Çalışmada, sıkı para politikasının uygulandığı periyotlarda, kısa vadeli faizlerin siyaset faiziyle birlikte yükselirken enflasyonda düşüş beklentisinin uzun vadeli faizlerin düşmesine imkan sağladığı vurgulandı. Bunun yanı sıra, enflasyonla uğraşta sağlanan öngörülebilirliğin, bankaların borçlanma araçlarına yönelik risk iştahını ve risk taşıma kapasitelerini artırdığına da dikkat çekildi.