Uzmanlar enflasyon verilerini değerlendirdi

Türkiye İstatistik Kurumu datalarına nazaran, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), haziranda aylık bazda yüzde 1,37, Yurt İçi Üretici Fiyat Endeksi (Yİ-ÜFE) yüzde 2,46 artış gösterdi. Yıllık enflasyon, tüketici fiyatlarında yüzde 35,05, yurt içi üretici fiyatlarında yüzde 24,45 olarak kayıtlara geçti.

Ekonomist Haluk Bürümcekçi, bilgilere ait yaptığı değerlendirmede, “Bankalara uygulanan kredi sonlarının korunması, faiz artışı ile para siyasetinin sıkılaştırması ve döviz satış müdahalelerinin takviyesi ile TL’de gerçek pahalanma eğiliminin tekrar sağlanması ve iç talep ile ekonomik aktivitede gözlenen yavaşlama ile enflasyon ana eğiliminin son aylarda düşüş eğilimine geçtiği izleniyor” dedi.

“Enflasyonun 2025 sonunda yüzde 30’a gerileyebilir”

Bu doğrultuda, yılın kalan devrinde kurlar, fiyatlar, yönetilen fiyatlar ve emtia fiyatlarında şok bir gelişmenin gözlenmemesi durumunda enflasyonun 2025 sonunda yüzde 30 düzeylerine gerileyebileceğini belirten Bürümcekçi, besin enflasyonunun işlenmemiş ve işlenmiş besin kümesini aşağı çektiğini tabir etti.

Bürümcekçi, “TCMB’nin ana eğilim açısından takip ettiği mevsimsellikten arındırılmış TÜFE göstergeleri haziranda ölçülü yükselişe işaret ediyor” tabirini kullandı.

Merkez Bankası, 19 Haziran tarihli PPK toplantısında bir hafta vadeli repo faizini yüzde 46 düzeyinde sabit bırakırken, faiz koridoru üst sonunu genişliğini asimetrik olarak yüksek tutmayı sürdürdüğünü anımsatan Bürümcekçi, buna karşılık, “Enflasyonda besbelli ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda para siyaseti tesirli formda kullanılacaktır” iletisine geri dönülmesinin para siyaseti duruşunun sıkılaşma tarafından nötre döndüğünü düşündürdüğünü söyledi.

Temmuz ve eylülde 300 baz puanlık indirim beklentisi

Bürümcekçi, şunları kaydetti:

“Son Enflasyon Raporu’nda verilen iki yıllık enflasyon patikası (TCMB 2025 sonu kestirimi yüzde 24, 2026 sonu iddiası yüzde 12) Piyasa İştirakçileri Anketi’nde gözlenen beklentilerin (2025 sonu beklentisi yüzde 29,9, 2026 sonu beklentisi yüzde 20,4) besbelli altında kalmaya devam ediyor. Buna karşılık, evvelki devirde son üç ay ortalaması yüzde 2,5 civarında seyreden enflasyonun ana eğiliminin mayısta yüzde 2 civarına yavaşladığı bilinirken, haziranda da bu eğilimin korunduğu görülmekte. Bu eğilimin takip eden aylarda korunması durumunda yıl sonunda TCMB TÜFE kestirim patikası hudutları içinde kalınması muhtemel görünmektedir. Son Piyasa İştirakçileri Anketi, finans kısmının Temmuz ve Eylül toplantılarında 300 baz puan olmak üzere yıl sonuna kadar toplam 10 puan indirim beklediğini ve siyaset faizinin yılı yüzde 36 düzeyinde tamamlamasını beklediğini yansıtmıştı.”

“Faiz koridorunun asimetrik biçimde korunması bekleniyor”

Bürümcekçi, TCMB’nin 24 Temmuz’daki PPK toplantısında siyaset faizinde indirimlerine 250 baz puan ile başlaması mümkünlüğünün yüksek olduğunu belirterek, yurtiçi ve global risklere karşı bu toplantıda da faiz koridorunu asimetrik biçimde korunması mümkünlüğünün bulunduğunu belirtti.

Bluebay Varlık İdaresi Gelişen Piyasalar Kıdemli Stratejisti Timothy Ash, Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek’in planının çalıştığını, TCMB’nin son faiz artırımlarının ekonomik aktiviteyi frenlemeye başladığına işaret eden Ash, “Türkiye’de enflasyonun iddialardan daha yavaş seyretmesi faiz indirimi beklentilerini destekliyor. Enflasyon aşağı istikametli sürpriz yapmaya devam edecek” değerlendirmesinde bulundu.