ING haziran ayını işaret etti: Enflasyon beklentinin altında, faiz indirimi gündeme gelebilir

ING Global tarafından yayımlanan değerlendirmede, Türkiye’de nisan ayında aylık enflasyonun yüzde 3,0 olarak gerçekleştiği hatırlatıldı. Bu oranın, piyasa beklentisi olan yüzde 3,1 ve kurumun kendi iddiası olan yüzde 3,2’nin altında kaldığı belirtilirken, bu duruma bilhassa işlenmemiş besin fiyatlarındaki ölçülü seyirin katkı sağladığı söz edildi.

Üretici fiyatlarında ise nisanda yüklü olarak besin, dokuma ve metal eserlerindeki artışların tesiriyle aylık bazda yüzde 2,8’lik bir yükseliş yaşanırken, yıllık ÜFE oranı yüzde 22,5’e geriledi.

TCMB para siyaseti değerlendirmesi

ING raporunda Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) para siyasetine ait değerlendirmelere de yer verildi. Banka şu görüşü paylaştı:

“TCMB halihazırda bankaları yüklü olarak üst banttan fonlarken ve ON faizini yüzde 49’a yakın tutarken, fonlama kompozisyonunun 1 haftalık repo ihalelerine gerçek değişmesi ve bunun sonucunda efektif fonlama faizinin siyaset faizine hakikat düşmesi, faiz indirimlerinin zamanlamasına ait ispat sağlayacaktır. Haziran ayında bir faiz indirimini göz arkası etmiyoruz.”

“Emtia fiyatları nisanda daha ölçülü seyretti”

Raporda ayrıyeten döviz sepetinin mart ve nisan aylarında sırasıyla yüzde 6,5 ve yüzde 3,9 oranında yükseldiği, bu durumun fiyatlar üzerindeki geçişkenliği artırdığı söz edildi. Lakin Türk lirasındaki yıllık artışın yüzde 23’ün altında kaldığı ve bu durumun ithalat maliyetlerinde makul bir baskıyı sınırladığı vurgulandı. ING, emtia fiyatlarının da nisanda daha ölçülü seyrettiğine dikkat çekti.

Çekirdek enflasyonun (TÜFE-C) nisan ayında aylık bazda yüzde 3,3 arttığını ve yıllık oranın yüzde 37,1’e gerilediğini belirten ING, mevsimsellikten arındırılmış bilgiler üzerinden yapılan ön değerlendirmelere nazaran manşet ve çekirdek enflasyondaki ivmenin nisan ayında da devam ettiğini bildirdi. Kuruma nazaran, çekirdek göstergelerdeki artışın daha dikkat cazibeli olduğu gözlemlendi.

“22 Mayıs’taki rapor daha net ipuçları verecek”

Haziran ayındaki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı öncesinde, TCMB’nin 22 Mayıs’ta açıklayacağı enflasyon raporunun, para siyaseti tarafına dair daha net ipuçları vereceği belirtildi. ING, bu raporda son gelişmelere bağlı olarak enflasyon varsayımlarında hudutlu bir üst istikametli revizyon yapılabileceğini de öngördü.

Son olarak şu kıymetlendirme yapıldı:

“TCMB halihazırda bankaları yüklü olarak üst banttan fonlarken ve ON faizini %49’a yakın tutarken, fonlama kompozisyonunun 1 haftalık repo ihalelerine gerçek değişmesi ve bunun sonucunda efektif fonlama faizinin siyaset faizine yanlışsız düşmesi, faiz indirimlerinin zamanlamasına ait ispat sağlayacaktır.

Piyasa istikrarı ve rezerv birikiminin geri dönmesi şartıyla, siyaset faizinin yaklaşık 8 puan (politika faizine kıyasla) ve 11 puan (mevcut fonlama maliyeti dikkate alınırsa) olduğu ve yıllık enflasyondaki düşüşle birlikte farkın daha da açılacağı göz önüne alındığında, Haziran ayında bir faiz indirimini göz gerisi etmiyoruz.”